Книга начинающего инвестора. Куда и как вкладывать личные деньги - Антон Монин

Как говорил один мой знакомый, в этом мире хорошо живет тот, кто стоит на вершине денежной пирамидки, эмитирующей денежные знаки, принимаемые внутри этой пирамидки к расчетам. И чем пирамидка больше, тем лучше живет этот кто-то. Ну а самая большая пирамидка в нашем мире принадлежит пока частной организации, чья аббревиатура в русском написании состоит из трех букв – ФРС.

Паевые инвестиционные фонды

Минимальный размер инвестиций: 5 тыс. руб.

Оптимальный минимум: 30 тыс. руб.

Срок инвестиций: 2–3 года.

Одним из самых популярных инструментов инвестирования в настоящий момент являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Два года подряд они показывали почти двукратный рост активов, которые составили на конец 2006 г. более 400 млрд руб. Для сравнения – объем депозитов физических лиц за 2006 г. вырос на 38 % и достиг 3,8 трлн руб., а общие фонды банковского управления (ОФБУ) в том же году собрали всего 8,3 млрд руб.

Предвестниками ПИФов на российском рынке стали чековые инвестиционные фонды (ЧИФы). В ЧИФах собирали ваучеры, которые должны были быть обменены только на акции производственных предприятий. Идею ЧИФов очень долго рекламировали и пропагандировали, в том числе государственные органы власти.

Увы, на волне ажиотажа под видом ЧИФов было образовано множество финансовых пирамид и других мошеннических организаций. Та история закончилась плохо, а процессы ликвидации некоторых приватизационных фондов идут до сих пор. Но сама по себе идея объединять небольшие взносы отдельных инвесторов для того, чтобы покупать на рынке крупные пакеты акций, облигаций и других ценных бумаг, оказалась весьма плодотворной.

Развитие фондового рынка привело к образованию ПИФов как средства коллективных инвестиций. Первые ПИФы начали свою деятельность в 1996 г. Нормативную базу для их деятельности помогал разрабатывать Международный банк реконструкции и развития (МБРР). На сегодняшний момент законодательство, регламентирующее их работу в России, считается одним из лучших в мире, позволяя надежно защищать интересы инвестора. Что, впрочем, не избавляет сами фонды от рыночных рисков. Так, из 13 управляющих компаний, начавших свою деятельность в 1996 г., до наших дней дожили лишь 7.

ПИФы привлекают денежные средства частных инвесторов, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные действующим российским законодательством. ПИФы являются имущественным комплексом, и их собственность (точнее, собственность пайщиков) обособлена от имущества управляющей компании, создавшей фонд (рис. 1). Благодаря такой форме организации ПИФы освобождены от ежегодной уплаты налогов. При переоценке стоимости их инвестиционного портфеля пайщик фонда получает прибыль, продавая обратно управляющей компании ранее приобретенные ценные бумаги (паи). Инвесторы паевых фондов платят налог на доходы физических лиц в размере 13 % (для резидентов РФ) с полученной прибыли в момент продажи своих паев.

Рис. 1. Деятельность ПИФа

Работу ПИФов регулирует Федеральная служба по финансовым рынкам, которая следит за деятельностью управляющих компаний в интересах пайщиков. Сегодня юридическая база для работы ПИФов содержит более 30 положений и других документов, где подробно установлены правила работы паевых инвестиционных фондов.

Требования, которые установлены для управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, аудитора, не позволяют нарушать интересы пайщиков. Во-первых, требования Федеральной службы не дают этим организациям использовать средства фонда незаконным образом. Во-вторых, они не позволяют совершать слишком рискованные вложения средств инвесторов (кроме венчурных фондов). В-третьих, исключены нарушения при хранении средств пайщиков. В-четвертых, нормы не позволяют рассчитывать прибыль произвольным образом. В-пятых, этими правилами ПИФам предписывается также предоставлять в средства СМИ и всем заинтересованным лицам полную и точную информацию о своей деятельности и о стоимости активов. В-шестых, почти ни одно инвестиционное решение ПИФа не может быть принято в УК единолично и контролируется на нескольких этапах.

Таким образом, степень контроля и надежности вложений столь высока, что ни одного случая банкротства ПИФа современная Россия еще не знала. Но, говоря про надежность, мы должны обязательно уточнять, какую именно надежность мы имеем в виду. Речь идет о почти гарантированном целевом вложении средств вкладчиков в рыночные инструменты, соответствующие инвестиционной декларации ПИФа, с которой может ознакомиться любое заинтересованное лицо. Многие УК делают доступным этот документ через Интернет. По крайней мере основное направление инвестиционной деятельности ПИФа должно четко отражаться в названии.

ПИФы делятся законодательством на несколько типов по форме работы – открытые, интервальные и закрытые. В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день. В этом случае и стоимость пая также рассчитывается ежедневно. В интервальном фонде можно купить или продать свой пай только в определенные сроки – в так называемые «периоды открытия интервала». Интервал открывается не реже одного раза в год (обычно это 2–4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом. Стоимость паев в интервальных фондах рассчитывается один раз в месяц на последний рабочий день текущего месяца. Закрытый фонд создается под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций на срок 1-15 лет. Такие фонды не обязаны выкупать свои паи, а пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.

Кроме того, в инвестиционной декларации каждого фонда должно быть указано, какие инструменты инвестирования выбраны для этого фонда.

• Фонды акций – основным инструментом являются акции и в значительно меньшей степени – облигации. Такие фонды считаются очень рискованными для инвестирования на короткие промежутки времени. Но если мы возьмем сроки от 5–7 лет и более, то чаще всего ПИФы акций устойчивы к рыночным колебаниям цен на акции и, как правило, высокодоходны.

• Фонды облигаций – противоположность ПИФам акций. Минимальный риск и соответственно низкая доходность, немного превышающая доходность по банковским депозитам. Капиталовложение в фонды облигаций подходит прежде всего для краткосрочных капиталовложений (чуть больше года).

• Смешанные фонды – золотая середина между фондами акций и облигаций. ПИФы смешанных инвестиций стремятся показывать более высокие результаты, нежели фонды облигаций, при риске гораздо меньшем, чем у фондов акций.

• Фонды денежного рынка – самые консервативные инструменты, рассчитанные на краткосрочные инвестиции. Риск минимален, как и доход. Кроме того, необходимо помнить, что издержки на вложение средств в фонд и их вывод из него выше, чем в депозиты. А именно в депозитах хранится существенная часть активов фонда денежного рынка, а также в валюте и облигациях.

Конец ознакомительного фрагмента.

Примечания

1

Более подробно о системе кредитования можно прочитать в книге: Демин Ю. Всё о кредитах. Понятно и просто. СПб.: Питер, 2007.

2

При такой тактике игры чистый выигрыш равен начальной (минимальной) ставке вне зависимости от количества неудач в серии. – Примеч. науч. ред.

3

Банкротство управляющей компании не влечет потери средств инвесторов. Собственные средства компании и средства инвесторов отделены друг от друга. За этим следит ФСФР – Федеральная служба по финансовым рынкам (см. также Закон «О рынке ценных бумаг»). – Примеч. науч. ред.