Капитал из чашки кофе: стратегия управления личными финансами - Эдвард Дубинский

географических и отраслевых конечных рынков, бизнес-моделей и организационных структур и структур собственности. Все портфельные инвестиционные компании имеют сильные конкурентные позиции и имеют высокие барьеры для входа, которые должны поддерживать сверхнормативную прибыль от существующих активов в течение длительного времени. Они различаются по степени, в которой они могут перераспределить капитал для увеличения способности бизнеса к обычным доходам, и по стоимости этого внутреннего роста стоимости.

В развитых финансовых странах (в США и Европе) есть многолетняя практика доверительного управления деньгами частных инвесторов. Существуют тысячи инвестиционных фондов и множество управляющих менеджеров этими фондами. Сами фонды могут быть отличными друг от друга. Одни инвестируют только в венчурные проекты, другие вкладываются исключительно в акции публичных компаний. Фонды также пользуются разными региональными и секторальными инвестиционными стратегиями. Но одно условие едино и непременно для всех – доверительность и прозрачность в управлении, юридическая защищенность инвестиционного дома, компании, фонда.

К этой прозрачности мы также стремимся и в СНГ, и это потихоньку начинает происходить, но требуется еще много работы.

Итак, ключевыми аспектами инвестиционного процесса являются генерация идей, исследование инвестиций и управление «портфелем». Разумная долгосрочная инвестиционная философия владельца бизнеса бесполезна, если инвестиционная экосистема является препятствием для добросовестного осуществления вдумчивого инвестиционного процесса. Очевидный источник инвестиционного преимущества – это поведение. Создание сдержанной физической рабочей среды, свободной от отвлекающих факторов и способствующей независимому мышлению, а также наличие философии инвестиций и базы инвесторов, соответствующей характеру управляющего инвестициями, являются решающими факторами долгосрочного успешного результата.

В данной книге мы фокусируемся на благосостоянии человека и стараемся более подробно вникнуть в тему управления личными финансами. Без разговора об инвестиционном процессе, хотя бы краткого, не обойтись. Это взаимосвязанные темы. Но к инвестициям мы еще вернемся в других книгах и поговорим подробнее.

В книге Памелы Трэверс «Мэри Поппинс» действие, очевидно, происходит во второй половине XIX века в пригороде Лондона. Когда мы были детьми и смотрели фильм по этой книге, мы могли обратить внимание на сцену, в которой отец детей, к которым была нанята Мэри, Мистер Бэнкс, читая газету за завтраком, переживает, что упали акции судоходной компании. В другом месте книги он ликует, что акции пошли вверх.

Книга была написана в 30-е годы XX века, и из этих малозначительных эпизодов мы можем сделать значительный вывод (который легко подтвердить и более объективными источниками), что уже в то время существовала довольно устойчивая культура инвестирования среди населения с доходом ниже среднего. О том, что у семьи Бэнксов доход был ниже среднего, мы можем судить по тому, что живут они в бюджетном месте, затрудняются выплатить даже небольшой штраф, назначенный констеблем, а первый вопрос, который они обсуждают с няней, – финансовый. Глава семьи заявляет, что много платить они, увы, не смогут. И тем не менее в этом ограниченном семейном бюджете находятся средства на инвестиционную деятельность.

Одно из метких определений культуры, в частности, гласит: «Культура – это то, что делается автоматически, не задумываясь». Полагаю, в семье Бэнксов, как и у многочисленных ее реальных прототипов в Англии, да и не только, инвестирование было чем-то автоматическим уже тогда. Какая-то часть семейного бюджета направлялась на приобретение ценных бумаг или доли в предприятиях, покупку доходной недвижимости или механизмов, которые можно было сдать в аренду. Средства на инвестиции не выделялись по остаточному принципу, дескать: «Сначала заплатим няне, выплатим штраф, купим новый диван, а потом, если что останется, направим на строительство Суэцкого канала».

И тут, не в укор нашим соотечественникам, придется сказать, что культуры инвестирования у нас пока нет и в помине. Что неудивительно. Было бы искажением реальности сказать, что инвестирования не было, как явления. Я (Радислав Гандапас) помню в нашем доме облигации государственного займа, которые приносили небольшой процент, и мои родители проверяли газеты в поисках индекса котировки (если можно так выразиться) тех или иных, довольно своеобразных, ценных бумаг. По номерам некоторых из них ежемесячно проводились лотереи с денежными призами. И эти бумаги, насколько я помню, по номиналу были ликвидны. Их в любой момент можно было обратить в наличные в ближайшей сберкассе (аналог допофисов современных банков).

Но, живя во времена государственной экономики с постоянным риском отчуждения собственности, совершать рискованные инвестиции, покупая землю, выращивая и продавая урожай, было делом не только неверным, но и опасным. Высокий уровень дохода и, соответственно, высокий уровень потребления могли вызвать заинтересованность правоохранительных органов. К тем, кто получал «нетрудовые доходы», закон был суров вплоть до смертной казни. Поэтому неудивительно, что у целых поколений «инвестиционная железа» атрофировалась.

Сегодня даже от довольно молодых людей можно услышать, что инвестиции – дело рискованное, что среди консультантов по инвестициям сплошные мошенники, что лучше потратить деньги на сиюминутные удовольствия, чем, выпустив из рук деньги, никогда больше не увидеть ни их, ни дивидендов. Впрочем, происхождение этих стереотипов объяснимо. В 1990-е и в начале 2000-х годов появилось множество лжеинвестиционных проектов, которые предлагали неестественно быстрые способы обогащения. Люди неискушенные несли свои кровные червонцы, в первое время получали 300 % прибыли, приносили остальное, обращали машины и недвижимость в наличные и несли, несли, несли… пока однажды не остались на морозе, в недоумении дергая дверь опустевшего офиса якобы инвестиционного фонда.

Мошенники встречаются всюду. И в медицине, и в образовании, и в парламенте. Но это не должно дискредитировать медицину, образование и демократию. Будучи однажды обмануты шарлатаном, мы продолжаем обращаться за медицинской помощью, отдаем детей в школы, приходим на избирательные участки. Так же мы должны отделить зерна от плевел в деле инвестиций, очистив доброе имя этого исторически сложившегося механизма обмена ресурсами между индивидом и обществом, в котором выигрывают все стороны.

Инвестор получает доход от инвестиций, пропорциональный степени успешности проекта, в который он вложил деньги. Проект же получает тем больше шансов на успех, чем большее число людей предложило ему финансовую поддержку, чтобы наладить производство и сбыт товаров или услуг. Конечно, одной финансовой поддержки недостаточно. Среди других компонентов успеха – жизнеспособность идеи, грамотный менеджмент, политическая стабильность в регионе и так далее. Некоторые инвесторы глубоко вникают в детали каждого проекта и вкладывают все деньги в него, очень при этом рискуя, но если выигрывают, то гораздо больше нескольких процентов годовых.

Большинство же инвесторов, пользуясь квалифицированной помощью специалистов, формируют так называемый сбалансированный портфель. Они не