Учет ценных бумаг и валютных операций - Г. Краснослободцева

Фьючерсы могут быть чистыми (абсолютными) пари на предмет движения курса ценных бумаг, по которым платежи происходят ежедневно до истечения срока исполнения или продажи фьючерсов, а также нейтрализации коротких позиций длинными, и наоборот.

Фьючерсная сделка – это не опционное соглашение, так как при заключении фьючерсного договора неизвестно, какая из сторон является покупателем, а какая – продавцом права на получение вариационной маржи.

Фьючерсный контракт представляет собой условную сделку, т. е. момент возникновения прав и обязанностей сторон по договору зависит от обстоятельства, относительно которого неизвестно, наступит оно или нет (будет ли расчетная цена исполнения выше или ниже расчетной цены или числовые значения обеих совпадут). И в случае его наступления выигравшая сторона получает право и сразу его реализует (используются нормы, закрепленные ст. 157 ГК РФ).

Пример

Заключен расчетный фьючерсный контракт, одна сторона – покупатель – обязуется купить (осуществить взаиморасчет) на 10 акций АО по цене 100 руб. через 3 месяца. Продавец обязуется продать (сделать взаиморасчет) на 10 акций по указанной цене в указанное время. Договор является расчетным, поэтому реальной поставки акций не предполагается, стороны лишь собираются произвести взаиморасчет между собой.

Если через 3 месяца биржевая цена на акции поднимается до 120 руб., то в этом случае продавец должен передать разницу между договорной и биржевой ценами покупателю.

До момента определения биржевой цены ни у кого из сторон не возникает ни прав, ни обязанностей, и правоотношения остаются неподвижными до возникновения юридического факта, приводящего их в движение.

В случае, если к конечному сроку биржевая цена не изменится и останется на уровне 100 руб. за акцию, то юридическая связь между сторонами отпадет, и не возникает никаких прав и обязанностей, а стороны останутся в первоначальном положении.

Для заключения фьючерсного договора нужно внести первоначальный взнос (обычно 10–20 % от цены контракта), направленный на обеспечение исполнения обязательств. Первоначальный взнос не рассматривается как частичная оплата товара при заключении фьючерсного контракта, а служит только для открытия фьючерсной позиции, и его сумма зависит от вероятности колебаний курса во время действия контракта. В течение срока договора сумма первоначального взноса может меняться. Если произошло увеличение цены на товар, брокер извещает клиента о необходимости увеличить сумму первоначального взноса, т. е. произвести дополнительный платеж. И наоборот, при понижении цены клиенту возвращают часть суммы первоначального взноса. Коррекция величины первоначального взноса осуществляется ежедневно при проведении биржевых торгов. Обычно первоначальный взнос несколько выше, чем сумма, необходимая для поддержания открытой фьючерсной позиции. Это нужно для того, чтобы незначительное повышение цен не потребовало немедленного увеличения суммы первоначального взноса.

По фьючерсному контракту поставки не осуществляются, сторона не принимает товар и не имеет для этого необходимых условий. Исполнение договора происходит путем перечисления вариационной маржи – разницы между договорной и биржевой ценами.

Пример

Банк заключил контракт обмена долларов и рублей 1 марта 2007 г. Лот контракта – 10 000 долл. 1 марта 2007 г. фьючерсная цена USD/RUR равна 26 руб. за 1 долл. Следовательно, стоимость контракта – 260 000 руб.

Депозитная маржа составляет 10 % от стоимости контракта и равна 26 000 руб. Банк платит брокеру в сумме 0,5 % от стоимости контракта.

Банк-покупатель поставляет рубли и получает доллары.

1 марта 2007 г. Выплата брокеру:

Дебет комиссионных расходов,

Кредит корреспондентского счета – 1300 руб.

1 марта 2007 г. Выплата депозитной маржи:

Дебет депозитной маржи,

Кредит корреспондентского счета – 26 000 руб.

1 марта 2007 г. Отражение актива и обязательства по контракту:

Дебет финансового актива,

Кредит финансового обязательства – 10 000 долл. = = 260 000 руб.

I. 1 апреля 2007 г. банк переоценивает контракт. На эту дату его рыночная стоимость составляет 265 000 руб. Сумма обязательства остается неизменной, а стоимость актива увеличивается на 5000 руб. (265 000 – 260 000). Это объясняется тем, что банк может за 260 000 руб. купить лот с рыночной стоимостью в 265 000 руб.

В результате у банка появляется актив на эту сумму.

1 апреля 2007 г. Переоценка контракта:

Дебет финансового актива,

Кредит дохода от переоценки финансовых инструментов – 5000 руб. Если банк ожидает снижения стоимостиконтракта, то он может его продать, реализовав доход в 5000 руб. Допустим, 3 апреля контракт был продан за 265 000 руб.

3 апреля 2007 г. Получение выручки:

Дебет корреспондентского счета, Кредит финансового актива – 5000 руб.

3 апреля 2007 г. Отражение реализации дохода:

Дебет дохода от переоценки финансовых инструментов,

Кредит дохода от продажи финансовых инструментов —

5000 руб.

3 апреля 2007 г. Возврат депозитной маржи: Дебет корреспондентского счета, Кредит депозитной маржи – 26 000 руб.

Финансовый результат для банка – покупателя валюты —

доход в сумме 5000 руб.

Банк-продавец поставляет доллары и получает рубли: 1 марта 2007 г. Выплата брокеру:

Дебет комиссионных расходов, Кредит корреспондентского счета – 1300 руб. 1 марта 2007 г. Выплата депозитной маржи: Дебет депозитной маржи,

Кредит корреспондентского счета – 26 000 руб.

1 марта 2007 г. Отражение актива и обязательства по контракту:

Дебет финансового актива,

Кредит финансового обязательства – 10 000 долл. = = 260 000 руб.

II. 1 апреля 2007 г. банк переоценивает контракт. На эту дату его рыночная стоимость составляет 265 000 руб. Сумма актива остается неизменной, а стоимость обязательства увеличивается на 5000 руб. (265 000–260 000). Это объясняется тем, что банку придется за 260 000 руб. продавать лот с рыночной стои-мостью в 265 000 руб.

В результате у банка появляется обязательство на эту сумму.

1 апреля 2007 г. Переоценка контракта:

Дебет убытка от переоценки финансовых инструментов, Кредит финансового обязательства – 5000 руб. Если банк ожидает дальнейшего повышения стоимости контракта, то он будет его продавать, реализовав убыток в 5000 руб. Допустим, 3 апреля 2007 г. контракт был продан за 265 000 руб.

3 апреля 2007 г. Выплата обязательства: Дебет финансового обязательства, Кредит корреспондентского счета – 5000 руб. 3 апреля 2007 г. Отражение реализации убытка: Дебет убытка от продажи финансовых инструментов, Кредит убытка от переоценки финансовых инструментов – 5000 руб.

3 апреля. Возврат депозитной маржи:

Дебет корреспондентского счета, Кредит депозитной маржи – 26 000 руб. Финансовый результат для банка – покупателя валюты – убыток в сумме 5000 руб.

Опцион представляет собой договор, дающий право одной стороне (владельцу опциона) купить (опцион колл) или продать (опцион пут) определенное количество товаров или финансовых инструментов (ценных бумаг) по установленной цене (цене использования) в течение обусловленного времени в обмен на уплату некоторой суммы (премии). Опцион – это разновидность срочной сделки, не требующей обязательного исполнения.

Довольно часто опцион признают односторонним предварительным договором, т. е. чистым правом без обязанности. Право, которым пользуется приобретатель опциона, это по своему выбору заключить контракт на поставку товара или не заключать его. Опционная премия, выплачиваемая за право приобретения опциона, и является частью договора купли-продажи прав, выплачивается при приобретении опциона и в дальнейшем в его обращении не участвует.

Опцион может быть эмиссионной ценной бумагой, которая устанавливает право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Цена размещения акций во исполнение требований по опционам определяется в соответствии с ценой определенной в таком опционе.

Эмитент не вправе размещать свои опционы, если количество его объявленных акций эмитента меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие опционы.

Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не может превышать 5 % акций этой категории (типа), размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента.

Решение о выпуске опционов эмитента может предусматривать ограничения на их обращение, а размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества.

По форме реализации можно выделить два основных вида опционов.

1. Опционы с физической поставкой заложенных в его основу финансовых инструментов или товара, который при исполнении дает его владельцу право купить (коллопцион) или продать (пут опцион) установленное в опционе количество базисного актива по оговоренной цене.