Человек, который разгадал рынок. Как математик Джим Саймонс заработал на фондовом рынке 23 млрд долларов - Грегори Цукерман
Шрифт:
Интервал:
Закладка:
93
В переводе с англ. языка – «труп». (Прим. пер.)
94
Конвертируемые облигации – долговые ценные бумаги, которые могут быть преобразованы в обыкновенные или привилегированные акции компании-эмитента в заранее установленной пропорции (например, три обыкновенные акции за одну облигацию). Ценообразование таких облигаций является более сложным, поскольку учитывает не только платежеспособность компании, но и факторы, влияющие на стоимость ее акций. (Прим. науч. ред.)
95
В практике деятельности инвестиционных фондов существует два вида комиссионных, удерживаемых в пользу управляющей компании: комиссия за управление (management fee), представляющая собой процент от стоимости активов фонда независимо от результатов управления, и участие в прибыли (success fee). И если доля участия управляющего в прибыли может доходить до 25 %, то комиссия за управление в размере 5 % действительно представляется крайне высокой даже для хедж-фонда. (Прим. науч. ред.)
96
P-значение (p-value) – величина, используемая при тестировании статистических гипотез. Количественно она интерпретируется как вероятность ошибочного отклонения тестируемой гипотезы в предположении о том, что она верна (или вероятность ошибки первого рода). На практике наиболее часто используемые пороговые значения p-value – 1 %, 5 % и 10 %. В данном случае используется наиболее консервативный подход, сводящий вероятность ошибки к минимуму. (Прим. науч. ред.)
97
Паттерсон даже не подозревал, насколько обоснованно было его параноидальное поведение; примерно в это же время другой инвестор с Лонг-Айленда, Бернард Мейдофф, разрабатывал крупнейшую в истории финансовую пирамиду, известную как «схема Понци».
98
Индексный фонд (ETF) – инвестиционный фонд с низким уровнем комиссионных издержек, портфель которого копирует структуру какого-либо биржевого индекса (например, S&P 500). Многие профессионалы, включая Уоррена Баффетта, считают индексные фонды лучшим выбором для неискушенного пассивного инвестора, поскольку стратегия «покупки всего рынка» не требует глубоких знаний в области финансов и освобождает от необходимости анализа компаний и поиска перспективных акций. (Прим. науч. ред.)
99
Как правило, повышение процентных ставок центральными банками (к числу которых относится и Федеральная резервная система США) делает инвестиции в государственные и корпоративные облигации более прибыльными. В результате консервативно настроенные инвесторы сокращают свои вложения в акции, что, в свою очередь, приводит к росту продаж и снижению их цен. (Прим. науч. ред.)
100
Англ. Profit & Loss statement – отчет о финансовых результатах. (Прим. науч. ред.)
101
Интересно отметить, что таким же образом поступил Уоррен Баффетт в 1966 году, когда объем активов его инвестиционного товарищества Buffett Partnership Limited достиг 43,6 миллиона долларов после девяти лет непрерывного роста. Свое решение Баффетт также объяснял тем, что, начиная с определенного момента размер инвестиционной компании может отрицательно сказываться на финансовых результатах. (Прим. науч. ред.)
102
Как известно, Уоррен Баффетт крайне скептически относится к сложным количественным моделям, с помощью которых многие пытаются предсказать ситуацию на рынке. «Сам я не выхожу за пределы двумерной геометрии и делаю лишь одно исключение – заботливо ограждаю наше товарищество от математиков», – отмечал он в одном из писем своим инвестиционным партнерам. (Прим. науч. ред.)
103
Взаимные фонды (mutual funds) – наиболее распространенный тип инвестиционных фондов в США. В отличие от российских ПИФов, которые не являются юридическими лицами сами по себе, американский взаимный фонд представляет собой акционерное общество, акции которого можно купить непосредственно у управляющего, через посредников (агентов) или на бирже. Инвесторы фонда, являясь акционерами, имеют право голоса по вопросам, связанным с выбором совета директоров, одобрения основных направлений инвестиционной политики и договора с управляющим. (Прим. науч. ред.)
104
Линч П. Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора. – М: Альпина Паблишер, 2015. 265 с. (Прим. пер.)
105
Европейский механизм валютных курсов (European Exchange Rate Mechanism, ERM) – система регулирования валютных курсов, которая была введена Европейским сообществом в марте 1979 года как часть Европейской валютной системы (EMS) с целью сокращения курсовых колебаний валют стран-членов ЕС. Система базируется на жесткой взаимосвязи обменных курсов валют стран ЕС, допускаются только так называемые «нормальные колебания», при более существенных отклонениях центральные банки должны проводить валютные интервенции. Великобритания присоединилась к ERM с 1990 года, но уже в 1992 году вышла из нее после девальвации фунта на фоне спекулятивных атак, в одной из которых участвовал Джордж Сорос. (Прим. науч. ред.)
106
Коэффициент Шарпа – показатель эффективности инвестиционного портфеля (актива), который рассчитывается на исторических данных и вычисляется как отношение средней премии за риск (разнице между средней доходностью портфеля и безрисковой процентной ставкой) к стандартному (среднеквадратическому) отклонению доходности портфеля. (Прим. науч. ред.)
107
Дело не в том, что у фонда были какие-то проблемы с наймом женщин. Как и другие торговые компании, Renaissance не получала большого количества резюме от женщин-ученых или математиков. Это тот самый случай, когда Саймонс и его коллеги не старались изо всех сил привлечь к работе женщин или представителей различных меньшинств.
108
Взаимные фонды денежного рынка (money market mutual funds) специализируются на вложениях в краткосрочные облигации и другие высоколиквидные долговые инструменты, срок обращения которых, как правило, не превышает 90 дней. (Прим. науч. ред.)
109
В пер. с англ. – «веселая смерть», словосочетание созвучно с именем Мередит. (Прим. пер.)
110
Режиссер – Джерард Дамиано. (Прим. науч. ред.)
111
Англ. The Breakfast Club – американская подростковая комедия-драма 1985 года, режиссер – Джон Хьюз. (Прим. науч. ред.)
112
Дословно: «Многое может произойти за то время, пока подносишь кубок к губам».
113
При торговле акциями клиент может покупать ценные бумаги не только за счет собственных средств, но и использовать заемные средства в пределах лимита, установленного брокером. Уровень финансового рычага, или левериджа, показывает соотношение заемных и собственных средств в портфеле
