Яндекс Воложа. История создания компании мечты - Владислав Дорофеев

Организаторы оценили «Яндекс» в $5 млрд. Аналитики — в $3 млрд, исходя из мультипликаторов, по которым торгуются акции аналогичных зарубежных компаний. Капитализация американской Yahoo! составляла 39,6 показателя ее чистой прибыли, а Google — 24,4. Исходя из этих значений мультипликаторов, «Яндекс» мог бы стоить $2,7–4,4 млрд.

В процессе подготовки к IPO совет директоров Yandex N.V. принял защитное дополнение в устав компании, согласно которому текущие акционеры владеют акциями класса Б с десятью голосами на акцию, но при их переходе другому собственнику такие акции конвертируются в акции класса А, у которых один голос; то есть чтобы получить большинство голосов, надо купить 90 % акций.

И все же в сентябре торги были отложены. Не нашлось достаточного числа покупателей. В условиях мирового кризиса мировые инвестиционные фонды бросились спасать средства. И предложение русской ИТ-компании, пусть и из топ-10 мировых поисковиков и одного из самых дорогих стартапов в мире, не вызвало интереса. Акционеры — особенно, конечно, спекулянты из Tiger — хотели большего.

Волож почти заученно комментировал ситуацию: «В какой-то момент стало понятно, что разговаривать на эту тему просто не с кем. IPO — это когда 80 фондов хотят вас купить, а три банка вас продвигают. Когда же из трех банков два “заканчиваются”, а 70 фондам из 80 некогда разговаривать, потому что у них свои проблемы, то никакое размещение невозможно по определению. Как и раньше, мы относимся к IPO как к одной из возможностей развития и не исключаем его в будущем, но конкретных сроков сейчас нет. Все верят в потенциал компании и не торопятся продавать на падающем рынке. Но наверняка в 2009 г. будут небольшие продажи акций в связи с потребностью в ликвидности для некоторых акционеров. Ближайшей весной у нас заканчивается мораторий на сделки, принятый три года назад. Больших изменений в составе акционеров мы не предвидим, ключевые акционеры имеют долгосрочный взгляд на бизнес».

Запланированное на третий квартал 2008 г. размещение акций на NASDAQ перенесено предварительно на май-июнь 2009 г. или аналогичный период 2010 г. При условии, что компания проводит IPO на NASDAQ в течение 135 дней с момента публикации аудированной отчетности.

Ситуацию с IPO Волож прокомментировал пафосно: «Мы собирались выходить на биржу, планам помешал кризис — к счастью, не успели выйти до него, иначе нам было бы сложнее. Причина выхода на биржу в нашем случае — это не привлечение денег, деньги у нас есть. “Яндекс” — прибыльная компания. Причина в том, что выход на биржу позволяет обеспечить прозрачный механизм для сделок с акциями “Яндекса”, интерес к которым вырос пропорционально росту компании». В этом комментарии чувствуются отголоски полемики с правительством, которое весной 2008 г. указывало на необходимость контроля за составом акционеров стратегически важных компаний, к коим был отнесен и «Яндекс».

Труднее было отразить натиск Алишера Усманова (приведенного к Воложу летом 2008 г. тем же Леонидом Богуславским, упорно хотевшим от «Яндекса» для развития своих проектов уже только денег).

2008 г. для Алишера Усманова должен был стать годом рубежным. На этот год было запланировано IPO «Металлоинвеста». В рамках подготовки к выходу на биржу обсуждалась возможность слияния «Металлоинвеста» с «Норильским никелем». Слияния не вышло, но, готовясь к сделке, Усманов скупил на рынке около 4 % акций «Норильского никеля» за $2,4 млрд. А за несколько месяцев до масштабного кризиса Усманов (с подачи того же Леонида Богуславского) нацелился на Интернет, в частности, на «Яндекс» и Mail.Ru, а также игры и социальные сети, которые хотел, но не в состоянии был купить Богуславский.

Пакет Богуславского напрямую купить не получилось, потому что Богуславский владел акциями «Яндекса» опосредованно, через фонд Baring Vostok Private Equity, то есть требовалось одобрение сделки со стороны партнеров, которые отказали.

Потому что предложение Усманова о приобретении доли в «Яндексе», озвученное летом 2008 г., было воспринято в компании как продолжение давления со стороны государства и встретило отпор.

По мнению Усманова, акционеры «Яндекса» превратно истолковали его намерения: «Волож почему-то испугался. Я с ним разговаривал, видимо, моя энергетика на него так подействовала. Но уже к сентябрю у нас все было хорошо, он у меня на дне рождения был».

Немудрено. «Когда говоришь с Усмановым, такое ощущение, что с тобой разговаривают четыре разных человека, один из которых настроен не очень дружелюбно», — вспоминает человек, который имел опыт трудных переговоров с этим бизнесменом.

Усманов — игрок. Азартный и беспощадный в процессе достижения цели. Он тогда преображается. Он же был членом сборной СССР по фехтованию. У него фантастическая реакция. Он умеет ждать, когда противник раскроется, откроет свое слабое место, даже просто точку, куда можно будет нанести победный укол. И отреагирует мгновенно, почти незаметно для наблюдателя, но болезненно для противника. Победа. Мгновенная и окончательная.

При этом Усманов тонко понимает людей, умеет найти к ним подход, чувствует чужие пристрастия, вкусы и желания.

Усманов пригласил Воложа, чтобы несколько сгладить неприятное впечатление, — как ему показалось, а точнее, он был в этом уверен, — оставшееся у Воложа после их разговора, в котором Усманов сделал Аркадию предложение о покупке 10 % «Яндекса».

9 сентября 2008 г. на дне рождения Алишера Усманова было весело. Андрей Скоч, ближайший сподвижник юбиляра, депутат и лоббист, как всегда, пел под гитару, ему подпевали гости и, конечно, сам Алишер, которому в тот день исполнилось 55. Кого-то Волож знал, о большинстве слышал. Было интересно. Но это был не его круг. Да и скептически относился Волож к самим этим понятиям — олигарх, богач, миллионер и т. п.: «Каждый занимается своим делом. Я занимаюсь поиском в Интернете, кто-то занимается гостиницами. Мы, конечно, можем поговорить о погоде, спросить: “Ну что там, как у вас? Растет — не растет?” Ну и все — темы на этом исчерпаны». Может быть, это ерническое отношение к самому себе и позволяет сохранять представление о нем как о человеке, у которого не съехала крыша от благоприобретенной состоятельности.

Поэтому юбилей Усманова ничего не изменил. Остерегаться Волож не перестанет. Недолго думая, совет директоров «Яндекса» исключил Богуславского из своего состава.

Потеряв Богуславского, Усманов, по некоторым данным, попытался подключить к переговорам основателя Mail.Ru Group Юрия Мильнера (с Усмановым его также познакомил Богуславский), что только ухудшило ситуацию.

Потому что антагонисты Волож и Мильнер не могли договориться никогда. Не получилось это в 1999 г., не получилось и сейчас. Мильнер всегда хотел все и сразу. Он шел по трупам компаний, пожирая чужие идеи и играя на слабостях партнеров. Он всегда ставил на экстенсивный путь развития (за счет многочисленных покупок). Мильнер не пренебрегал и навязчивым маркетингом, и предложением продукта спорного качества. Отцы-основатели «Яндекса» всегда выступали за интенсивное, органическое развитие бизнеса, опираясь на свои внутренние ресурсы.