Долгосрочные секреты краткосрочной торговли - Ларри Вильямс

Возьмем теперь ту же самую систему и применим к ней различные стратегии управления капиталом, и вы сможете увидеть, какая система могла бы поработать на вас лучше всего. Для сбора первичных данных я прогнал систему на данных за первые 7 лет, после чего торговал дальше, используя управление капиталом в течение остающегося периода времени, поэтому дродаун, процент точности, отношение риска к доходности и т. п. были разработаны на основе типовых данных и прогонялись затем на нетиповых данных. Я позволил системе торговать до 5000 контрактов на бонды, что, конечно, чертовски много. Райан Джонс и торговля с фиксированным отношением

Другой мой друг, Райан Джонс (Ryan Jones), набросился на проблему управления капиталом как одержимый. Я познакомился с ним на одном из моих семинаров, когда он был студентом. Позднее уже я посещал его семинар по моему любимому предмету – управление капиталом. Райан много размышлял над проблемой, потратив тысячи долларов и уйму времени на исследования; в конце концов, он разработал свою собственную систему, которую назвал фиксированно-фракционная торговля (Fixed Fractional Trading).

Подобно Ральфу и мне, Райан стремился избежать феномена взрыва, свойственного формуле Келли. Его решение состояло в отказе от подхода с фиксированным отношением, при котором торгуется X контрактов на каждые Y долларов на счете.

Его рассуждения основаны в значительной степени на нелюбви к слишком быстрому увеличению числа торгуемых контрактов. Рассмотрим счет в 100000$, с которого будет вестись торговля одним контрактом на каждые 10000$ на счете, что означает начало торговли с 10 контрактов или единиц. Примем как данность, что средняя прибыль на сделку составляет 250$, из чего следует, что мы будем делать 2500$ (10 контрактов, помноженные на 250$) и нам потребуется 5 сделок для перехода к торговле одиннадцатью контрактами. Все идет хорошо, и мы продолжаем зарабатывать деньги, пока не доходим до прибыли в 50000$ с чистым балансом, равным 150000$. Это означает, что мы теперь торгуем пятнадцатью контрактами и при средней прибыли в 250$ получаем 3750$ на каждом выигрыше. Таким образом, мы получаем дополнительный контракт уже после трех сделок. При капитале в 200000$ мы имеем 5000$ на сделку; следовательно, нужно только два выигрыша для того, чтобы добавить еще один контракт.

Подход Райана состоит в фиксированной пропорции (fixed ratio) количества денег, которые надо заработать для увеличения лота на один контракт. Если нужно 5000$ прибыли, чтобы перескочить с одного контракта на два, потребуется 50000$ прибыли на стотысячном счете для того, чтобы перейти от десяти к одиннадцати единицам. Фиксированная пропорция означает следующее: если в среднем требуется 15 сделок, чтобы перейти от одного контракта к двум, то в среднем будет всегда требоваться 15 сделок для перехода к следующему уровню, в отличие от фиксированной пропорции

Ральфа, которая для перехода к более высоким уровням требует меньшего количества сделок.

Райан достигает этого, используя переменный вход (вы можете изменять его в соответствии с вашими индивидуальными особенностями) как отношение к дродауну. Он, кажется, предпочитает использовать максимальный дродаун, помноженный на два. Теперь рассмотрим ту же систему торговли с формулой Райана Джонса на примере фьючерсного рынка бондов.

Как видно из Рисунка 13.2, этот подход также создает богатство , демонстрируя рост вашего счета, – в этом случае до 18107546$! Однако для достижения такого же роста с другими формулами нужно навьючить на каждую ставку больший процент от вашего счета. Это может закончиться катастрофически, если вы не будете использовать очень низкий процент от вашего капитала, что, в свою очередь, гарантирует менее быстрый рост вашего счета.

Рисунок 13.2 Различные результаты, базирующиеся на процентном риске по счету.

… А теперь мое решение проблемы

Из разговоров с Ральфом и Райаном я узнал, что дикие колебания баланса счета вызываются не процентной точностью системы, не соотношением прибыль/убыток или дродауном. Помехи и сбои происходили из-за величины самой большой убыточной сделки, и именно это критический фактор.

В процессе наладки системы легко обмануть себя, создав стратегию, точную на 90 процентов, генерирующую горы денег, но, в конечном счете, убивающую нас. Невероятно, не правда ли? Тем не менее, это так, и вот почему. Наша 90-процентная система делает 1000$ на каждой прибыльной сделке и выдает на-гора девять удачных сделок подряд, увеличивая баланс счета на 9000$. Затем наступает убыточная сделка, которая обходится нам в 2000$, и у нас остается 7000$ – пока что неплохо. Мы получаем еще девять прибыльных сделок и хорошо сидим с 16000$ прибыли, когда получаем другую убыточную сделку, на этот раз крупный убыток в 10000$, самый крупный из всех, которые допускает система, и мы остаемся всего с 6000$ в кармане.

Но, поскольку мы вели игру, увеличивая число контрактов после выигрышей, у нас на руках оказалось два контракта, и таким образом, мы потеряли 20000$! Мы фактически оказались в убытке, потеряв 4000$, несмотря на 90-процентную точность! Я уже говорил вам, что управление капиталом – крайне важная штука.

Большая убыточная сделка съела нас заживо. Это демон, от которого мы должны найти защиту и встроить ее в нашу схему управления капиталом.

Я делаю это, определившись поначалу, какими деньгами я готов рисковать при каждой сделке. Риск мне по душе, поэтому, ради спора и иллюстрации, скажем, что я желаю в одной сделке рисковать 40 процентами моего остатка на счете.

Если баланс моего счета составляет 100000$, это означает, что я могу рисковать 40000$, и так, как мне известно, что максимум, который я могу потерять, составляет, скажем, 5000$ на контракт, то я делю 40000$ на 5000$ и в результате получается, что могу торговать 8 контрактами. Проблема в том, что, если мне выпадут два больших убытка подряд, я просяду аж на 80 процентов, поэтому 40 процентов – очень большой риск. Слишком большой.

Вообще говоря, чтобы определиться с количеством контрактов, которыми вы будете торговать, нужно взять 10–15 процентов остатка на счете и разделить на самый большой убыток в системе или убыток, который вы согласны понести. Очень рисковый трейдер мог бы торговать в одной сделке примерно 20 процентами своего счета, но имейте в виду: три максимальных убытка подряд – и вы теряете 60 процентов своих денег!

Конечный продукт такого подхода к управлению капиталом представлен на Рисунке 13.3. 582930624$ прибыли получились в результате установления фактора риска на уровне 15 процентов, при взятии этого процента от счета в долларовом исчислении и последующем делении на самый большой убыток в системе.

Рисунок 13.3 Различные результаты, базирующиеся на процентном риске по счету.

По мере роста вашего счета, вы торгуете все большим количеством контрактов; по мере его (счета) снижения, число торгуемых контрактов снижается. Это то, что делаю я, и это общая область риска, который я желаю принимать. Не особо влияют также и более низкие значения: более безопасный риск в 10 процентов тоже способен принести миллионы долларов прибыли.

Что я нахожу захватывающим дух, так это очень эффективный подход Райана Джонса, который сделал только 18107546$, в то время как трейдер с одним контрактом сделает всего 251813$, а моя стратегия генерирует, по крайней мере, на бумаге, убийственные 582930624$. Очевидно, ваш стиль ведения игры имеет значение, причем огромное.

Таблица 13.3 показывает использование системы с различными процентами риска. График на Рисунке 13.4 отображает увеличение остатка по счету, а непосредственно рядом – цифры увеличения процента риска дродауна. Как можете видеть, существует момент, до которого прибыль растет быстрее, чем дродаун, но затем, по мере увеличения процента риска, дродаун увеличивается быстрее, чем прибыль на счете. Обычно это происходит между 14 и 21 процентом; в большинстве систем любое значение риска, превышающее 25 процентов, будет делать больше денег, но за счет резкого увеличения масштаба дродауна.

Таблица 13.3 10 лучших результатов оптимизации (начальный баланс системы 0,00$).

Рисунок 13.4 Торговля фьючерсом на сахар.

Итак, вот она, моя формула управления капиталом:

(остаток по счету x процент риска) /самый большой убыток = число торгуемых контрактов или акций

Имеются, вероятно, лучшие и более изысканные подходы, но для таких рядовых трейдеров, как мы, не одаренных глубоким пониманием математики, это лучшее, что мне известно. Красота данного подхода в том, что его можно перекроить в соответствии с вашим индивидуальным восприятием соотношения риска к доходности. Если вы Томми Робкий, используйте 5 процентов вашего банка; если считаете себя Нормалом Норма, используете 10–12 процентов; если вы Рычаг Ларри, используйте от 15 до 18 процентов; а если вы Сэм Хулиган или Дэниель Опасный, используйте более 20 процентов своего счета… и регулярно ходите в церковь. Я сделал миллионы долларов, используя этот подход. Что я еще могу сказать? Вам только что вручили ключи королевства спекулятивного богатства.