Человек, который разгадал рынок. Как математик Джим Саймонс заработал на фондовом рынке 23 млрд долларов - Грегори Цукерман
Шрифт:
Интервал:
Закладка:
Вскоре Берлекэмп узнал, что Джеймс и Акс находились в разгаре продолжительной и ожесточенной вражды, выясняя, кто должен оплачивать растущие расходы Axcom, о чем Саймонс забыл упомянуть при встрече.
Несмотря на именитых ученых в составе команды, а также помощь со стороны Кармоны и других специалистов, модель Axcom в основном была сосредоточена лишь на двух простых и распространенных стратегиях торговли. Иногда они гнались за ценами или покупали различные товары, цена на которые шла вверх или вниз, исходя из предположения, что та или иная тенденция сохранится. В других случаях они делали ставку на то, что движение цены приостановится и пойдет вспять, то есть применяли стратегию возврата.
В отличие от конкурентов Акс имел доступ к более развернутой информации о ценах, благодаря Штраусу, который постоянно пополнял и обрабатывал исторические данные.
Поскольку ценовые движения часто совпадали с тем, что уже происходило в прошлом, эти сведения помогали компании с большей точностью определять, когда тренды вероятнее всего продолжат развиваться, а когда нет.
Вычислительная мощность компьютеров также увеличилась и стала дешевле в использовании, что позволило команде разрабатывать более сложные торговые модели, включая ядерный метод Кармоны, – раннюю версию машинного обучения, которая так смущала Саймонса. Благодаря этим преимуществам в среднем ежегодная доходность компании Axcom составляла 20 %, превосходя большинство конкурентов.
Тем не менее Саймонс продолжал спрашивать, почему прибыль не увеличивается. Ситуацию накаляло еще и то, что конкурентов становилось все больше. Опытный финансовый аналитик инвестиционного банка Merrill Lynch по имени Джон Мерфи опубликовал книгу под названием «Технический анализ финансовых рынков»[58], в которой простыми словами объяснил, как отслеживать и использовать в торговле на бирже ценовые тренды.
Стратегия покупки ценных бумаг по мере их удорожания и продажи, когда их стоимость падает, противоречила ведущей научной теории, которая рекомендовала покупать ценные бумаги, когда цены на них снижались, и продавать, когда их цена возрастала. Уоррен Баффетт, наряду с другими именитыми инвесторами, придерживался стратегии стоимостного инвестирования[59]. Несмотря на это, некоторые напористые трейдеры, такие, как управляющий хедж-фонда Пол Тюдор Джонс, применяли стратегию следования тренду, подобную той, что использовала команда Саймонса. Джеймсу требовались новые методы торговли, чтобы опережать своих конкурентов.
Берлекэмп стал высказывать предложения. Он сообщил Аксу, что торговые модели Axcom, скорее всего, неверно определяют размер сделок. Берлекэмп утверждал, что им следует торговать большими объемами, когда их модель демонстрирует высокую вероятность получить прибыль, – принцип, который он перенял из опыта Келли.
«Здесь нам необходимо загрузиться[60]», – однажды сказал он.
Однако Акса это не впечатлило.
«Поговорим об этом позже», – нехотя ответил он.
Берлекэмп также обнаружил другие проблемы, связанные с торговыми операциями Axcom. Компания торговала золотом, серебром, медью и рядом других металлов, свининой и другим мясом, зерном и прочими сырьевыми товарами. Однако они по-прежнему отправляли торговые поручения своему брокеру Грегу Олсену по электронной почте на момент открытия и закрытия торгов каждого дня. Зачастую компания удерживала позиции на протяжении нескольких недель или даже месяцев.
Берлекэмп заявлял, что они используют опасный подход, ведь рынки не всегда стабильны. Из-за низкой частоты операций компания не могла оперативно переключаться на новые инвестиционные идеи, когда появлялся такой шанс, и при этом терпела убытки во время продолжительных спадов. Берлекэмп настоятельно рекомендовал Аксу использовать небольшие, краткосрочные позиции, чтобы можно было без промедлений войти и выйти из сделки.
Акс снова отмахнулся от его идеи, на этот раз ссылаясь на высокие издержки быстрой торговли. К тому же внутридневные ценовые данные Штрауса содержали множество неточностей – он не успел полностью их «очистить», поэтому на их основе нельзя было создать надежную модель для проведения краткосрочных сделок.
Акс согласился дать Берлекэмпу несколько исследовательских задач, однако каждый раз, приезжая в офис, тот осознавал, что Акс по большей части либо игнорирует данные рекомендации, называя их «халтурой», либо они были неверно реализованы. Идея того, чтобы Берлекэмп встревал в работу Акса с целью поделиться своим мнением, исходила не от самого Акса. Поэтому он не собирался всерьез рассматривать теории и предложения преподавателя, который только начинал понимать принципы игры на бирже.
По всей видимости, Акс спокойно обходился без сторонней помощи. В прошедшем 1987 году, Axcom заработал двузначную доходность, избежав октябрьского обвала, который привел к падению промышленного индекса Доу-Джонса на 22,6 % за день. Не обращая внимания на торговую модель, Акс прозорливо приобрел фьючерсы на евродоллар[61], которые взлетели из-за падения акций, что помогло Axcom компенсировать другие потери.
Появились слухи о том, что в компании Саймонса работают невероятные математики, разрабатывающие новую стратегию торговли, и несколько частных лиц проявили желание инвестировать в Axcom. Среди них был Эдвард Торп, пионер в области количественного трейдинга. Торп договорился с Саймонсом о встрече в Нью-Йорке, но тщательно все обдумав, отменил ее. Больше всего его беспокоило не то, какие стратегии тот применяет.
«Я узнал, что Саймонс был заядлым курильщиком, и, заходя в его офис, ты будто бы попадаешь в огромную пепельницу», – поделился Торп, переехавший в Ньюпорт-Бич, штат Калифорния.
У клиентов возникали и другие проблемы с Axcom.
Некоторые не верили в авантюру Саймонса с венчурным капиталом и не желали иметь дело с фондом, который занимается такого рода инвестициями.
Для того чтобы удержать инвесторов, в марте 1988 года Саймонс закрыл Limroy, распродал венчурные акции и совместно с Аксом открыл новый хедж-фонд, в котором занимались исключительно торговлей на бирже. Они назвали его Medallion, в честь престижных наград в области математики, которых каждый из них был когда-то удостоен.
На протяжении полугода дела в Medallion шли из ряда вон плохо. Акс стал меньше уделять внимания своей работе в фонде, и, возможно, это также привело к ряду потерь.
Акс перебрался в Калифорнию, где арендовал уютный домик с лодочным причалом рядом с гаванью Хантингтон, в 8 километрах от офиса по Тихоокеанскому шоссе. Вскоре он начал искать более уединенное место и в итоге остановил свой выбор на доме на берегу моря в Малибу.
Акс никогда не любил находиться в компании людей, особенно своих коллег. Теперь он еще сильнее отдалился от окружающих и стал управлять почти дюжиной сотрудников офиса в Хантингтоне удаленно. Он появлялся в
